中国煤炭市场网 | 中联煤炭网   2018-06-24 00:04 星期日  投稿邮箱:[email protected]

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    事件
 
    据新华社报道,中美两国5月19日当日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明,双方达成共识,不打贸易战,并停止互相加征关税。根据该协议,中方同意有意义地增加美国农产品和能源出口。
 
    据彭博社消息,中国正在研究增加从美国进口煤炭,目前考虑从西弗吉尼亚州进口。美国商务部长罗斯将于6月2日至4日率团访华,双方团队将继续就中美经贸问题进行磋商。
 
    观点:
 
    此篇365投注暂不考虑后续政策是否落地,仅从美国煤炭竞争力角度365投注“增加美国煤炭进口”对我国煤炭进口量的影响。
 
    1.我国从美国煤炭进口量占比少。
 
    2018年Q1我国从美国进口煤炭32万吨,占我国进口煤量的0.4%。我国从美国进口煤炭量的峰值为2012年,进口量为879万吨,即使以历史峰值来看,美国进口煤最高占比也仅达到3%。
 
    2.美国煤炭出口至中国竞争力差。
 
    (1)美国东部沿海动力煤煤质较差,发热量较低,含硫量较高。
 
    (2)美国煤炭出口至我国需缴纳3%关税。
 
    印尼、澳洲均为我国零关税进口国,2017年我国动力煤零关税进口国进口量占比76%,褐煤96%,美国煤炭出口至我国需要以最惠国身份缴纳烟煤、褐煤3%关税,缴纳其他煤、煤砖、煤球5%的关税。
 
    (3)运距远,海运费高。
 
W    ind数据显示,澳大利亚至我国海运费约10.5美元/吨,印尼海运费约5.5美元/吨,美国东部至我国海运费在30美元/吨左右。
 
    (4)美国3151大卡,硫份1.2的测算目前中国到岸价=完税价格*(1+关税税率)
    =(进口货物货价+运费+保费)*(1+关税税率)
    =(进口货物货价+运费)*(1+3‰)*(1+关税税率)
    =(68.6+30)*(1+3‰)*(1+3%)
    =101.9美元/吨
    =650元/吨(不含增值税,尚未计算港口费、报关费用等)
    =754元/吨(含增值税,尚未计算港口费、报关费用等)
 
    (5)从美国进口焦煤也不具有明显的价格优势
 
    2015年以来从美国到天津港的主焦煤库提价基本均高于山西产主焦煤库提价,即使不考虑进口风险、手续费等额外成本因素,从美国进口焦煤也不具有明显的价格优势。
 
    3.美国2018和2019年产量相较2017年下降
 
    2017年美国煤炭产量702万吨,根据EIA 2018年2月份发布的《Annual Energy Outlook 2018》预测,美国2018年及2019年煤炭产量分别为670百万吨,679百万吨,分别相较2017年减少32百万吨和23百万吨。
 
    2018年5月8日,EIA发布《SHORT-TERM ENERGY OUTLOOK》,调整了美国2018年和2019年煤炭产量预测,预计2018年和2019年煤炭产量分别为681百万吨,682百万吨,虽上调预计产量,但相较2017年依旧减少。
 
    根据EIA周度预计数据,2018年1-5月美国煤炭产量2.63亿吨,相较2017年原始预计数据和实际产量数据均有所减少。
 
    4. 5月21日国家发改委召开煤电工作会,提出“进口煤方面在不超去年总量的基础上定向支持发电企业,通关、质检等方面予以便捷”。据此来看,2018年进口煤量不会大幅放开。
 
    综合来看,美国煤炭煤质相对较差,且运距远,海运费贵,另外需要缴纳关税,我国从美国煤炭进口占比少,即使以历史峰值2012年从美国进口煤炭免税的时候来看,我国从美国进口煤量仅为879万吨,我们认为抛开政治因素来看,美国煤炭出口至我国竞争力弱,且根据EIA预测,2018年、2019年美国煤炭产量较2017年下降,因此我们认为不管后续是否从政治层面增加从美国进口,对我国煤炭进口影响均较为有限。
 
    美国煤炭资源分布、煤质及产量
 
    1.1美国煤炭资源分布
 
    美国是世界上煤炭资源最丰富的国家之一。根据2017年BP世界能源年鉴,美国煤炭探明储量25,1582万吨,居全球第一位,占全球探明储量的22.1%。在探明储量中,烟煤占51.0%,次烟煤占38%,褐煤占9.47%,无烟煤占1.6%,适于露天开采的占32.7%。
 
    美国按地理位置将煤炭资源分为三大地区,即美国西部地区(包括怀俄明州波德河盆地)、中部内陆地区和阿巴拉契亚山脉地区其中中部和西部地区是动力煤主产区,东部地区是焦煤主产地。
 
    焦煤主产地:Appalachia地区:
 
    煤炭资源储量占比22.6%,17年产量占比25.64%;
 
    动力煤:
 
    (1)Interior地区:煤炭资源储量占比28.1%,17年产量占比18.78%;
 
    (2)Western地区:煤炭资源储量占比49.3%,17年产量占比55.57%;
 
 
    美国煤炭生产集中度高,怀俄明州和西弗吉尼亚州两大州产量占了美国全国产量的50%以上。怀俄明州位于美国西部落基山区,属于煤田为波德河煤田,埋藏第三纪次烟煤,硫分较低,热值也相对较低,适于露天开采。西弗吉尼亚州所属煤田是是阿巴拉契亚煤田,含煤地层属石炭纪,该地区的煤炭基本上被用于蒸汽发电、冶金和出口。
 
 
    1.2. 美国煤炭煤质情况
 
    美国三大产煤区所提供的煤炭种类和煤炭质量是不同的。根据美国能源署公布,阿巴拉契亚山脉地区提供的煤炭的热值一般为13000Btu(英制热量单位),折算为3151大卡;怀俄明州波德河盆地的煤炭的热值仅仅为8800Btu,折算为2218大卡。总体来看,美国东部地区热值较高,但含硫量也相对较高;西部地区含硫量较低,但热值较低。
 

    由于开采规制的放松、采矿成本以及替代能源如天然气的发展等因素,美国的煤炭开采逐渐从密西西比河的东部地区向密西西比河的西部地区转移,其中一个重要因素是东部地区已经开采了上百年,开采条件非常困难。根据美国能源署数据,Appalachia地区产量占比将由2011年的31%下降至2019年的22%。
 

    1.3. 美国煤炭产量情况
 
1. 2015—2016H煤炭市场低迷,煤企破产+主动减少使得产量下降
 
    受全球煤炭产能严重过剩影响,2015年到2016年上半年全球煤价持续下跌,美国很多煤企纷纷申请破产保护,另外为了应对低迷的煤炭市场,美国各大煤企公司纷纷缩减生产计划,2016年,全美的煤炭生产量相较于2015年降低了18%,创下了1978年以来的最低记录。许多公司被迫破产关门。
 

 
    2. 2016下半年开始:煤价回升,复产增加,产量增长
 
    随着煤价的回升,美国煤企复产增加,2017年美国煤炭产量7.02亿吨,同比增长6.3%。
 

 
    3. 2018年和2019年美国煤炭产量
 
    (1)EIA  2018年2月份预测
 
    2017年美国煤炭产量702万吨,根据EIA 2018年2月份发布的《Annual Energy Outlook 2018》预测,美国2018年及2019年煤炭产量分别为670百万吨,679百万吨,分别相较2017年减少32百万吨和23百万吨。
 
    分煤种来看:
 
    动力煤:Interior地区2018年产量预测几乎保持不变,Western地区2018年产量预计下降10百万短吨。总体来看,2018年美国动力煤产量与17年变动不大,2019年同比增长18百万吨。
 
    焦煤:2018年产量同比下降23百万吨;2019年同比下降9百万吨。
 
 
    (2)EIA  2018年5月份预测
 
    2018年5月8日,EIA发布《SHORT-TERM ENERGY OUTLOOK》,调整了美国2018年和2019年煤炭产量预测,预计2018年和2019年煤炭产量分别为681百万吨,682百万吨。
 
    (3)EIA周度数据显示,2018年1-5月美国煤炭产量同比减少
根据EIA周度预计数据,2018年1-5月美国煤炭产量2.63亿吨,相较2017年原始预计数据和实际产量数据均有所减少。

    1.4. 美国煤炭主要出口国
 
    根据美国能源署数据,美国煤炭前五大出口国为荷兰、巴西、印度、加拿大和德国,出口占比分别为17%、12%、9%、8%和6%。
 

    中国煤炭进口情况
 
    2.1. 煤炭进口受关税影响大
 
    我国煤炭贸易税收政策经过多次调整。
 
    自2001年我国加入世贸组织之后,煤炭进口政策不断放宽。2005年1月1日开始,我国将炼焦煤进口关税暂定税率下调为零,动力煤和无烟煤进口仍然分别征收6%和3%的进口关税;2005年4月1日开始,动力煤进口执行3%的暂定关税税率;2006年11月1日开始,将炼焦煤之外的其他煤种进口关税暂定税率统一下调至1%;2008年1月1日开始,所有煤炭进口关税暂定税率下调为零。
 
    煤炭进口关税逐步下降,直至取消,最直接的结果是进口煤量剧增。2009年,我国首次成为煤炭净进口国,2011年,我国超越日本成为全球最大的煤炭进口国。从2008年到2013年,煤炭进口量从不到0.5亿吨,一路过关斩将,突破1亿吨、2亿吨、3亿吨大关。
 

    2014年开始进口煤政策收紧,进口煤量出现近10年最大降幅。2014年10月8日,财政部宣布自10月15日起调整煤炭进口关税,取消无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等五种燃料的零进口暂定税率,分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。进口煤收紧政策反映也非常明显,2014年我国煤炭进口量2.92亿吨,同比下降3560万吨,是近10年煤炭进口量的第二次下降,也是近10年煤炭进口量下降最多的一年。
 
    2015年6月17日《中澳自由贸易协定》签订,并于2015年12月20日正式生效。2015年12月20日进行第一次降税,其中澳洲动力煤关税将从6%下降至4%,焦煤关税将从3%下降至零。2016年1月1日动力煤第二次降税,降至2%,2017年1月1日起,中国对澳洲煤实现零关税进口。此外,无烟煤、其他煤、煤球、褐煤等从协定生效日(2015年12月20日)起均执行零关税。
 

    2.2. 我国目前煤炭进口结构
 
    2017年中国煤炭进口总量2.71亿吨,其中来自零关税国家1.7亿吨,占比达63%。
 
    分煤种来看,焦煤零关税国家进口量占比44%,动力煤零关税国家进口量占比76%,无烟煤零关税国家进口量14%,褐煤零关税国家进口量96%。
 
    可以看到,关税对进口煤来源影响较大,焦煤价格相对较高,关税壁垒影响相对较小,动力煤和褐煤价格较低,对关税壁垒反应较低。
 

    2.3. 中国从美国煤炭进口情况
 
    2007年以来我国从美国煤炭进口量不断增加,最高的为2012年,达到879万吨。自2014年我国进口煤取消进口煤零进口暂定税率,恢复实施最惠国税率后,我国从美国的煤炭进口量急剧下滑,2018年一季度我国从美国进口煤炭32万吨,占我国进口煤量的0.4%。总体来看,我国从美国进口煤量较少,即使以历史峰值来看,美国进口煤最高占比也仅达到3%。
 

    分煤种来看,我国从美国进口的主要为焦煤。自2014年10月我国取消进口煤零关税暂定汇率后,美国动力煤进口量急剧下滑,2015、2016年从美国动力煤进口量几近为0,2017年从美国进口动力煤(广义动力煤)18.32万吨。
 

    美国煤炭出口至中国竞争力弱
 
    (1)煤质较差
 
    美国东部沿海动力煤煤质较差,发热量和我国相比较低,含硫量较高。
 
    (2)以最惠国身份,需缴纳进口关税
 
    美国煤炭出口至我国需要以最惠国身份烟煤、褐煤缴纳3%关税,其他煤、煤砖、煤球缴纳5%的关税。
 
    印尼、澳洲均为我国零关税进口国,2017年中国煤炭进口总量2.71亿吨,其中来自零关税国家1.7亿吨,占比达63%。分煤种来看,焦煤零关税国家进口量占比44%,动力煤零关税国家进口量占比76%,无烟煤零关税国家进口量14%,褐煤零关税国家进口量96%。
 

    (3)运距远,海运费高
 
    Wind数据显示,截止2018年5月29日澳大利亚至我国煤炭海运费10.5美元/吨,印尼海运费5.5美元/吨,美国东部至我国海运费在30美元/吨左右。
 
    (4)美国3151大卡,硫份1.2的测算中国到岸价
    =完税价格*(1+关税税率)
    =(进口货物货价+运费+保费)*(1+关税税率)
    =(进口货物货价+运费)*(1+3‰)*(1+关税税率)
    =(68.6+30)*(1+3‰)*(1+3%)
    =101.9美元/吨
    =650元/吨(不含税增值税)
    =754元/吨(含税增值税)
 

    (5)从美国进口焦煤也不具有明显的价格优势
 
    2015年以来从美国到天津港的主焦煤库提价基本均高于山西产主焦煤库提价,即使不考虑进口风险、手续费等额外成本因素,从美国进口焦煤也不具有明显的价格优势。
 

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